Penelitian ini menganalisis pengaruh latar belakang auditor pada CEO terhadap biaya utang (Cost of Debt/COD) perusahaan publik non-keuangan di Indonesia. Penelitian ini dilandasi oleh teori upper echelon yang menyatakan bahwa karakteristik dan pengalaman eksekutif puncak, termasuk latar belakang profesinya, akan memengaruhi kebijakan strategis perusahaan. Secara khusus, pengalaman sebagai auditor dianggap meningkatkan kehati-hatian, skeptisisme profesional, dan integritas dalam pengambilan keputusan keuangan, termasuk dalam pengelolaan struktur modal dan pengendalian risiko (Burke et al., 2019; Ngelo et al., 2022a).
Penelitian ini menunjukkan bahwa CEO yang merupakan mantan auditor cenderung menurunkan COD perusahaan karena reputasi dan kredibilitas profesional mereka yang memperkuat kepercayaan kreditur terhadap laporan keuangan dan tata kelola perusahaan. Hasil ini konsisten terutama jika CEO pernah bekerja di firma akuntansi Big Four atau Big Ten, yang dikenal dengan standar audit dan etika profesional tinggi. Namun, ditemukan pula bahwa efek pengurangan COD lebih kuat pada CEO perempuan mantan auditor dibandingkan laki-laki, mengindikasikan perbedaan gaya manajemen risiko berdasarkan gender.
Kontribusi utama penelitian ini terletak pada perluasan literatur mengenai pengaruh karakteristik CEO terhadap keputusan finansial perusahaan, terutama dalam konteks pasar negara berkembang seperti Indonesia. Secara praktis, temuan ini memberikan rekomendasi bagi perusahaan untuk mempertimbangkan latar belakang audit dalam proses rekrutmen CEO guna menurunkan biaya pendanaan dan meningkatkan stabilitas keuangan jangka panjang.
Metode Penelitian dan Hasil
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan metode Ordinary Least Squares (OLS) atas 1.659 observasi dari perusahaan publik Indonesia tahun 2010–2019. COD dihitung berdasarkan rasio beban bunga terhadap total utang rata-rata, dan variabel utama CEOEXAUD adalah variabel dummy untuk CEO yang memiliki pengalaman sebagai auditor profesional. Penelitian juga mengendalikan variabel tata kelola, ukuran perusahaan, dan karakteristik keuangan lainnya. Untuk memastikan validitas hasil, dilakukan juga analisis robustness menggunakan Coarsened Exact Matching (CEM) dan regresi dua tahap Heckman guna mengatasi masalah endogenitas.
Hasil utama menunjukkan hubungan negatif signifikan antara CEOEXAUD dan COD. Efek ini menjadi lebih kuat ketika CEO memiliki pengalaman di firma Big Four dan Big Ten, menunjukkan bahwa reputasi firma sebelumnya berperan dalam menurunkan risiko kredit. Dalam analisis tambahan, ditemukan bahwa CEO perempuan dengan latar belakang auditor memberikan dampak lebih besar dalam menurunkan COD dibandingkan laki-laki, menunjukkan efektivitas manajemen risiko yang lebih baik.
Implikasi dari hasil ini menegaskan bahwa perusahaan yang dipimpin oleh mantan auditor lebih dipercaya oleh pemberi pinjaman karena reputasi profesional, pemahaman atas risiko, dan kemampuan menjaga integritas laporan keuangan. Oleh karena itu, integrasi profesional dengan latar belakang audit ke dalam jajaran eksekutif dapat menjadi strategi tata kelola yang efektif untuk mengurangi biaya modal dan meningkatkan kinerja keuangan jangka panjan
Penulis: Sri Ningsih, Fiona Vista Putri, Yani Permatasari and Ardianto Ardianto, Adel Mohammed Yaslam Sarea, Meifaza Ainur Rosyidah
Informasi detail dari riset ini dapat dilihat pada tulisan kami di:
